Cuando observo el rally del jueves, empiezo a darme cuenta de que nos hemos vuelto tan binarios y tan cercanos que hemos perdido la capacidad de pensar en lo que importa. Los datos sobre los peces grandes quedaron atrapados entre las cosas pequeñas y acabamos con colecciones ridículas que, por tanto, no se basan en nada. Esto, por supuesto, le indica que esos porcentajes recién descubiertos se pueden deducir gratuitamente. Así que quedamos atrapados y privados intelectualmente. Ahora he estudiado todos los aspectos de la continuación de esa hermosa sesión (para los alcistas) del jueves, y realmente puedo decir que fue un enfrentamiento alcista hasta las 8:30 a.m. ET, una hora antes del inicio regular de las operaciones bursátiles. Luego se publicó el número de solicitudes semanales de desempleo. Los componentes de esa impresión -en cierto modo- han hecho que los inversores marginales se sientan más cómodos de que la Reserva Federal recortará las tasas de interés sin cambiar la economía, por lo que es una compra clara. Lucharon por asimilar la apertura a las 9:30 a.m. ET, y los industriales y técnicos recibieron el beneficio de la duda. ¿Fue un programa basado en futuros del S&P que revivió las acciones, tanto por la mañana como al final? Fue difícil de decir. Fue una sesión muy positiva. ¿Cómo podría ser realmente un catalizador un número que aparece todos los jueves? Lo absurdo de esto es palpable. Quiero decir, podrías contratar a 10.000 actores y luego despedirlos y podrías tener una venta de proporciones gigantescas porque los tipos que bajaran a la tierra estarían desinhibidos. Por otra parte, ¿es ese un comportamiento más escandaloso que ver a grandes instituciones desconocidas vender sus acciones de gran capitalización estadounidenses el lunes porque el banco central de Japón subió las tasas allí, provocando que las acciones japonesas cayeran más del 12% en una sola sesión? La locura de esa medida y sus réplicas enviaron el indicador del miedo de Wall Street, el VIX, a un máximo de 52 semanas de 65,73 en el día, otra métrica demencial y temeraria que ha asustado a algunos y ha hecho a otros sentir que todo el asunto está mal. exagerado. Al mismo tiempo, el S&P 500 se mantuvo en ciertos niveles que ayudaron a iniciar el incendio. En comparación, el VIX alcanzó un mínimo de 52 semanas de 10,62 el 19 de julio. Todo fue extraño. Retrocedamos por un momento y recordemos dónde estamos: hemos estado en una temporada de ganancias inciertas y la devastación causada en sectores enteros está pidiendo a gritos ser notada. Una gran cantidad de puntos positivos han quedado anulados por el frenesí sobre Japón. Por ejemplo, esta temporada comenzó con los bancos creciendo en grandes cifras, cifras legítimamente grandes lideradas por el fenomenal trimestre del Bank of America. Luego, menos de un mes después, se lanzó un tsunami de ventas que parecía particularmente duro para las finanzas. A esto se sumó el informe sobre la venta masiva de acciones del Bank of America por parte de Warren Buffett, como si, de algún modo, eso significara que ya no le agradaban los bancos como grupo. Nadie cuestionó si Buffett simplemente estaba vendiendo todo lo que no estaba asegurado, incluido el Club propiedad de Apple. O tal vez ha habido un traspaso y el nuevo gerente quiere hacer borrón y cuenta nueva. Sin embargo, de alguna manera Buffett condenó las finanzas en parte porque lo sorprendieron vendiendo lo mejor. En retrospectiva, por supuesto, el imperativo periodístico es encontrar una razón por la cual el yen japonés está sufriendo una resaca comercial para legitimar la liquidación. No podemos decir simplemente que un grupo de vaqueros sobreapalancados que se creían inmunes a los errores arruinaron sus posiciones bancarias ganadoras convirtiéndolas en pérdidas. Luego, algún viejo programa de ventas de Buffett se impuso, quién sabe por qué razón. No podemos decir eso porque parecemos estúpidos. Entonces decidimos que las acciones bancarias bajan porque históricamente han tenido un desempeño inferior cuando la Reserva Federal comienza a recortar las tasas. Dejamos que la historia se interponga en el camino de los hechos. Un recorte de los tipos de interés es muy optimista para los bancos. Se mantendrá la posibilidad de pérdidas crediticias. El santo grial de los ingresos netos por intereses (NII) puede dar paso a un crecimiento de los préstamos y, en algunos casos, a mejores cifras de gastos gracias a la inteligencia artificial. Ahora estamos en el camino de mejorar las áreas urbanas, reconocido por la fortaleza de los promotores comerciales SL Green y Boston Properties. El cataclismo del edificio de oficinas parece haber quedado atrás. A medida que el comercio del yen retrocedía, una gran cantidad de empresas de tecnología informaron ganancias. Incluso cuando hemos tenido el resurgimiento de los teléfonos móviles, incluso cuando hemos tenido la actualización de la PC (de lo contrario, eventos característicos), lo único que importa es el gasto excesivo en el centro de datos y los rumores de que la plataforma de chip Blackwell de Nvidia se está retrasando indefinidamente. Nvidia es, y siempre ha sido, una empresa honesta. Los rumores no pudieron ser sofocados ya que Nvidia se encuentra en un período tranquilo antes de sus resultados el 28 de agosto. Las acciones sufrieron un golpe. Ingrese las opciones 0DTE, o opciones de cero días hasta el vencimiento. Estamos hablando de esos instrumentos tipo DraftKings que sólo servían para verificar acciones extremadamente negativas. Me resultó difícil creer que hayamos estado viendo las desventajas de Nvidia durante toda la semana, incluidas historias que dicen que las impresionantes ganancias no tienen sentido después de todo. ¿Alguien se ha parado a pensar que sigue siendo el número uno del S&P 500 después de destronar a Super Micro Computer? ¿Alguien se ha molestado en leer o escuchar qué hizo caer al Super Micro? ¿El hecho de que estaba abrumada por las órdenes y no podía cumplirlas? ¿Alguien se ha molestado en comprobar si un club llamado Meta Platforms aparentemente hizo un pedido tan grande que Super Micro calculó mal o tal vez prometió demasiado? ¿Alguien contó con que una de las grandes empresas de centros de datos, Arista Networks, informara un conjunto fenomenal de números que significa que todo está bien con la construcción? No. Los dioses del mercado simplemente declararon muerta la historia de los datos, lo que luego repercutió en el Club industrial Eaton y aún más tangencialmente en Dover, fue una verdadera aniquilación que arrasó con todo lo bueno a medio mundo de distancia. Se llevó consigo varias estrellas caídas: Micron, Dell, Hewlett Packard Enterprise y un club llamado Advanced Micro Devices. Esto luego simplemente no tuvo sentido porque se está alejando de Intel en el extremo inferior y si Nvidia realmente tiene problemas de producción, entonces AMD es el ganador de facto. Una vez más, la culpa la tiene Nvidia. De hecho, la única acción que no sufrió por su relación con Nvidia, Apple, obtuvo ganancias sin demasiados problemas. Pero Buffett luego lo destripó, por cierto, diciendo que no quería vender Apple cuando supuestamente lo estaba vendiendo casi al mismo tiempo. Quizás eso fue lo que sorprendió a la gente y los llevó a deshacerse de las acciones. Es bastante irónico, pero las acciones de los Seis Magníficos (todas las poseemos) se han visto presionadas por todo esto, a pesar de que el mercado ha valorado en todos los sectores una calidad decente, excepto Amazon, que fue visto como un desastre. Esto lo convirtió en mi favorito porque la historia se complicaba minuto a minuto por la caída en el orden de las cosas durante los grandes eventos noticiosos, incluido el intento de asesinato de Donald Trump y los Juegos Olímpicos. Hasta este trimestre, nadie pensó mucho en posibles interrupciones y ventas más débiles. No nos dimos cuenta de lo poco que se hizo con los paquetes más pequeños el mismo día. Ignoramos por completo el increíble desempeño de Amazon Web Services en la nube, algo que era tan fuerte, con enormes márgenes brutos, que necesitaba contrarrestar la debilidad de Amazon Prime en el sector minorista. Me gustó el trimestre. En esos trimestres, en su mayoría excelentes, terminamos con una caída de proporciones monumentales que casi parece destinada a marcar el comienzo de otro mercado bajista. No solo eso, hemos incluido IA con fuerza. Ahora parece que no se puede ganar nada con ello. Algunas de estas tesis son falsas. Simplemente no aprendemos cómo funciona la IA porque muchos compradores de IA no quieren mentir sobre lo que realmente sucede detrás de escena: consultores como Accenture, Deloitte, McKinsey y E&Y están aconsejando a los ejecutivos que pospongan la contratación porque los trabajadores parecen estar dos veces más productivo con sus herramientas de inteligencia artificial. Entonces, ¿por qué no deshacerse de la mitad de las personas de su organización? ¿Realmente necesitas tanto? quién sabe Cuando me reúno con ejecutivos de IA, me dicen que no están seguros de cuántas personas necesitan, excepto que es menos que antes. Nadie quiere hablar así de ello. Actualmente existe una mayor sensibilidad ante el despido de personas, más de lo esperado. Así que la historia pro-IA se está convirtiendo en basura, a excepción de ServiceNow y quizás del ahora decepcionante nombre del club, Salesforce. No puedo creer que pocos ejecutivos se den cuenta de que si no empiezan a hablar sobre cómo utilizan la IA, empezaremos a castigarlos también. Decía que esas dos empresas consideran que la inteligencia artificial es el pilar de su negocio. Esperaba encontrar otros. No lo hice. ¿Dónde nos deja esto? Creo que estamos en un punto en el que estamos moderadamente sobrevendidos y muchos simplemente esperan una caída o una nueva prueba a partir de esta semana. Sé que lo estamos buscando y queremos invertir el dinero que sacamos del mercado en crear nuevas posiciones que son demasiado pequeñas para importar. Ese es el tema del que hablaré en la reunión mensual en vivo de esta semana para los miembros del Club. Perdidas en la confusión –a excepción de Apple, que históricamente ha cotizado a múltiplos más bajos– las cosas están baratas. Incluso Apple, si consideramos el flujo de servicios como el nuevo más importante, no puede considerarse excesivamente caro. Tenemos la oportunidad de que brillen las industrias y los suministros aeroespaciales y de defensa. Todo lo demás parece estar encajando incluso cuando nos adentramos en un mundo de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal. En resumen, a pesar de los buenos fundamentos, a pesar de los recortes de tipos de la Reserva Federal, a pesar de la creciente probabilidad de un aterrizaje económico suave, a pesar de que una pared de dinero podría venir desde un lado debido a los tipos más bajos, realmente estamos operando mal. Eso es a menos que obtengamos un resultado positivo para el día como lo hicimos el jueves pasado. Nos hace preguntarnos qué nos estamos perdiendo. ¿El aparente deseo de la vicepresidenta Kamala Harris de convertirse en presidenta es aumentar los impuestos corporativos de un momento oportuno a uno que crea la necesidad de recortes inmediatos en las evaluaciones? ¿Es la perspectiva de un Trump vibrante si recupera la Casa Blanca lo que amenaza la preciada independencia de la Reserva Federal? No lo sabemos en este momento y eso hace que las cosas sean aún más frágiles, especialmente desde que conocidos bajistas del mercado han sido expulsados y presentados en televisión elogiándonos por su habilidad a pesar de que no han ganado dinero en años. Al menos no son Cathie Wood, donde se puede ver lo mala que es en realidad seleccionando acciones. Sus compras interminables en un nivel estúpido solo se comparan con sus ventas interminables muy por debajo de ese nivel. Ni siquiera somos tan optimistas como creo que deberíamos ser, dado lo mansos que se han vuelto los tipos y lo buenas que son las ganancias. Por supuesto, pronto obtendremos muchos beneficios, pero sólo el comercio minorista parece problemático. No importa, creo que habrá muchos compradores de Home Depot y Lowe's con algún tipo de tesis sobre el último mal trimestre. Ésa es una de las razones por las que espero alguna acción positiva de nuestras historias sobre vivienda. Eso es lo que los libros de texto te dicen que compres en este momento. Sin embargo, en última instancia, es mi fe en el centro de datos (respaldada por la creencia de que la hoja de ruta de Nvidia puede cambiar las cosas para las acciones de tantas empresas, incluidas aquellas que han sido diezmadas en las últimas tres semanas) y mi creencia de que un bajo interés El ciclo de tipos es en sí mismo una buena noticia para el mercado. Debería ser un buen momento, pero no lo es. ¿Mmm? Ahí está la oportunidad. (Consulte aquí para obtener una lista completa de las acciones del fideicomiso benéfico de Jim Cramer). Como suscriptor del CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta comercial antes de que Jim ejecute una operación. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta comercial antes de comprar o vender una acción de la cartera de su fondo benéfico. Si Jim estaba hablando de acciones en CNBC TV, espera 72 horas después de que se emite la advertencia comercial antes de ejecutar la operación. LA INFORMACIÓN ANTERIOR DEL CLUB DE INVERSIONES ESTÁ SUJETA A NUESTROS TÉRMINOS Y POLÍTICA DE PRIVACIDAD, JUNTO CON NUESTRA DESCARGO DE RESPONSABILIDAD. NINGUNA OBLIGACIÓN O DEBER FIDUCIARIO EXISTIRÁ NI SE CREARÁ AL RECIBIR CUALQUIER INFORMACIÓN PROPORCIONADA EN RELACIÓN CON EL CLUB DE INVERSIONES. NO ESTÁ GARANTIZADO NO SE GARANTIZAN RESULTADOS NI GANANCIAS ESPECÍFICAS.
Jim Cramer.
Rob Kim | NBC Universal
Cuando observo el rally del jueves, empiezo a darme cuenta de que nos hemos vuelto tan binarios y tan cercanos que hemos perdido la capacidad de pensar en lo que importa. Los datos sobre los peces grandes quedaron atrapados entre las cosas pequeñas y acabamos con colecciones ridículas que, por tanto, no se basan en nada. Esto, por supuesto, le indica que esos porcentajes recién descubiertos se pueden deducir gratuitamente. Así que quedamos atrapados y privados intelectualmente.
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