El informe del IPC del miércoles podría indicar un cambio en la forma de pensar de la Reserva Federal

Las noticias del martes fueron buenas para la inflación y los inversores esperan noticias aún mejores el miércoles, cuando el Departamento de Trabajo publique su informe sobre el índice de precios al consumidor de julio.

Dado que el resultado es uno menos, mientras se sigue confirmando que el salto de precios de principios de año fue una casualidad o un último suspiro de inflación, una lectura positiva en el índice de precios al consumo podría significar que la Reserva Federal es capaz de su mirada hacia otros desafíos económicos, como la desaceleración del mercado laboral.

“En este punto, la presión inflacionaria que hemos visto acumularse realmente se ha disipado significativamente”, dijo Jim Baird, director de inversiones de Plante Moran Financial Advisors. “La inflación no es un problema en este momento. Existe una amplia expectativa de que lo peor ya queda atrás”.

Como otros en Wall Street, Baird espera que la Reserva Federal cambie de enfoque en septiembre política estricta para luchar contra la inflación a una postura un poco más fácil para rechazar posibles debilitamiento de la imagen del empleo.

Si bien los consumidores y propietarios de empresas siguen expresando preocupación por los altos precios, la tendencia de hecho ha cambiado. Martes índice de precios de produccióno PPI, el informe de julio ayudó a confirmar el optimismo de que las elevadas cifras de inflación que comenzaron en 2021 y se recuperaron a principios de 2024 están en el espejo retrovisor.

El informe PPI, que se considera un indicador de la inflación mayorista, mostró que los precios aumentaron sólo un 0,2% en julio y alrededor de un 2,2% respecto al año pasado. Esa cifra está ahora muy cerca del objetivo del 2% de la Reserva Federal e indica que el impulso del mercado es que el banco central comience a recortar las tasas de interés hasta alcanzar el objetivo.

Los economistas encuestados por Dow Jones esperaban que el IPC mostrara de manera similar un aumento del 0,2% tanto en la lectura de todos los elementos como en la medida básica que excluye alimentos y energía. Sin embargo, se prevé que muestre tasas a 12 meses respectivas del 3% y el 3,2%, muy por debajo de sus máximos de mediados de 2022, pero aún muy dentro del objetivo del 2% de la Reserva Federal.

Aún así, los inversores miran a la Fed en su reunión de septiembre. para empezar a cortar tipos de interés, dado que la inflación se está debilitando, al igual que el mercado laboral. La tasa de desempleo ha aumentado ahora al 4,3%, 0,8 puntos porcentuales más que el año pasado, levantando la bandera de recesión probada por el tiempo conocida como regla sahm.

“Dado el foco en el relativo debilitamiento del mercado laboral, dado el hecho de que la inflación está bajando bastante rápido y espero que esto continúe durante los próximos meses, sería sorprendente que la Reserva Federal no tomara medidas para flexibilizar muy pronto , probablemente en la reunión de septiembre.” , dijo Baird. “Si no lo hacen en la reunión de septiembre, el mercado no lo aceptará con agrado”.

Una breve descarga en una semana. solicitudes iniciales de desempleocombinado con otras métricas económicas debilitadas, brevemente hizo que algunos en el mercado buscaran un recorte inmediato de las tasas.

Aunque ese sentimiento se ha disipado, todavía hay preocupaciones al respecto. La Reserva Federal tarda en relajarsea medida que se fue ajustando lentamente a medida que la inflación comenzó a escalar.

Otro informe de inflación benigno “hace que la Reserva Federal se sienta completamente cómoda de que puede cambiar su enfoque de la inflación al trabajo”, dijo Tom Porcelli, economista jefe para Estados Unidos de PGIM Fija de Renta. “Podrían haber cambiado su enfoque de la inflación al trabajo… hace meses. Están surgiendo grietas en el fondo del mercado laboral”.

En medio de la doble realidad de la caída de la inflación y el aumento del desempleo, los mercados están descontando la certeza absoluta de un recorte de tasas en la reunión de la Reserva Federal del 17 y 18 de septiembre, y la única pregunta que queda es en qué medida. Los precios de los futuros se dividen aproximadamente entre un recorte de un cuarto de punto o medio punto y se inclinan fuertemente hacia un recorte total de un punto porcentual probablemente para finales de año, según Cálculos del Grupo CME.

Sin embargo, los precios de los futuros estuvieron lejos del objetivo durante la mayor parte del año. Los operadores comenzaron el año esperando un rápido ritmo de caídas, luego volvieron a esperar sólo una o dos antes del giro final en la otra dirección.

“Solo tengo curiosidad [Wednesday’s] informar sobre la inflación tanto como cualquier otra persona, pero creo que se necesitaría mucho más para cambiar el tono de la Reserva Federal de 1) pasar a centrarse en el trabajo y 2) pensar seriamente en la reducción gradual en septiembre”, dijo Porcelli. “Debería comenzar agresivamente. Puedo argumentar fácilmente a favor de que la Reserva Federal reduzca 50 puntos básicos sólo para que las cosas funcionen, porque creo que ya deberían haberlo hecho. No creo que lo hagan. Lo empezarán modestamente”.